Santa Claus Hadiahkan Reli Harga di Pasar SUN RI - CNBC Indonesia

Jakarta, CNBC Indonesia - Harga obligasi rupiah pemerintah kembali menguat bersamaan dengan aksi beres-beres portofolio menjelang akhir tahun atau yang biasa disebut window dressing akhir tahun, yang juga biasa disebut Santa Claus Rally.Naiknya harga surat utang negara (SUN) itu seiring dengan apresiasi yang terjadi di pasar surat utang pemerintah negara lain yang juga mengalami fenomena Santa Rally. Data Refinitiv menunjukkan menguatnya harga SUN itu tercermin dari empat seri acuan (benchmark) yang sekaligus menurunkan tingkat imbal hasilnya (yield).Pergerakan harga dan yield obligasi saling bertolak belakang di pasar sekunder, sehingga ketika harga naik maka akan menekan yield turun, begitupun sebaliknya. Yield yang menjadi acuan hasil investasi juga lebih umum dijadikan acuan transaksi obligasi dibanding harga karena mencerminkan kupon, tenor, dan risiko dalam satu angka.
SUN adalah surat berharga negara (SBN) konvensional rupiah yang perdagangannya paling ramai di pasar domestik, sehingga dapat mencerminkan kondisi pasar obligasi secara umum. Keempat seri yang menjadi acuan pasar adalah FR0077 bertenor 5 tahun, FR0078 bertenor 10 tahun, FR0068 bertenor 15 tahun, dan FR0079 bertenor 20 tahun.Seri acuan yang paling menguat adalah FR0068 yang bertenor 15 tahun dengan penurunan yield 7 basis poin (bps) menjadi 7,6%. Besaran 100 bps setara dengan 1%.

Yield Obligasi Negara Acuan 23 Dec'19
Seri	Jatuh tempo	Yield 20 Dec'19 (%)	Yield 23 Dec'19 (%)	Selisih (basis poin)	Yield wajar PHEI 23 Dec'19 (%)
FR0077	5 tahun	6.519	6.45	-6.90	6.4022
FR0078	10 tahun	7.185	7.147	-3.80	7.1094
FR0068	15 tahun	7.679	7.609	-7.00	7.5766
FR0079	20 tahun	7.797	7.745	-5.20	7.6958

Sumber: Refinitiv

Apresiasi pasar obligasi pemerintah hari ini tercermin pada harga obligasi wajarnya, di mana indeks INDOBeX Government Total Return milik PT Penilai Harga Efek Indonesia (PHEI/IBPA) masih menguat. Indeks tersebut naik 0,59 poin (0,22%) menjadi 268,24 dari posisi akhir pekan lalu 267,65.

Terkait dengan porsi investor di pasar SBN, data Ditjen Pengelolaan Pembiayaan dan Risiko Kemenkeu (DJPPR) terakhir menunjukkan investor asing menggenggam Rp 1.064,76 triliun SBN, atau 38,51% dari total beredar Rp 2.765 triliun berdasarkan data per 19 Desember.

Artinya, sejak akhir pekan lalu, investor asing tercatat keluar dari pasar SUN senilai Rp 1,94 triliun, dan sejak awal bulan masih defisit Rp 3,04 triliun. Angka kepemilikannya masih positif Rp 171,51 triliun dibanding posisi akhir Desember Rp 893,25 triliun, sehingga persentasenya masih naik dari 37,71% pada periode yang sama.

Dari pasar surat utang negara berkembang dan negara maju, penguatan harga terjadi secara luas sehingga yield mayoritas obligasi negara turun.

Yield Obligasi Tenor 10 Tahun Negara Maju & Berkembang
Negara	Yield 20 Dec'19 (%)	Yield 23 Dec'19 (%)	Selisih (basis poin)
Brasil (BB-)	7.07	7.05	-2.00
China (A+)	3.247	3.212	-3.50
Jerman (AAA)	-0.246	-0.254	-0.80
Prancis (AA)	0.056	0.049	-0.70
Inggris Raya (AA)	0.784	0.754	-3.00
India (BBB-)	6.598	6.567	-3.10
Jepang (A)	0.008	0.007	-0.10
Malaysia (A-)	3.383	3.393	1.00
Filipina (BBB)	4.47	4.458	-1.20
Rusia (BBB)	6.35	6.37	2.00
Singapura (AAA)	1.72	1.747	2.70
Thailand (BBB+)	1.57	1.55	-2.00
Amerika Serikat (AAA)	1.915	1.917	0.20
Afrika Selatan (BB+)	8.245	8.24	-0.50