美股終於受地心引力拉回！為何市場老手不太擔心？ - UDN 聯合新聞網

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美國股市3日大跌，證明市場行情儘管漲上雲霄，終究還是得受制於地心引力。

美股那斯達克綜合指數3日重挫5%，標普500指數跌3.5%，道瓊工業指數跌2.8%，是三大指數自6月11日迄今最黑暗的一天。

儘管3日跌幅甚大，不是人人都憂心忡忡。Bankrate.com分析師Greg McBride就說：「以更寬廣的視野來看，今天市場回檔，只是把標普500指數帶回上周三價位。市場行情起起落落，不會永遠像最近這樣一路扶搖直上。」

投資人和分析師紛紛找尋造成美股突然大跌的原因，幸運的是，俯拾即得。例如，光纖網路設備大廠Ciena財測不如預期，嚇得投資人擔心科技股漲勢已近強弩之末；紐約時報報導指出，美國司法部準備本月對Google母公司Alphabet提出反壟斷訴訟；也可能只因電動車大廠特斯拉股價續挫影響市場氣氛，該股過去三天來已跌掉18%，寫下3月來最大的連三日跌幅紀錄。

或是，是美國勞工節（9月7日周一）將至的關係。Stock Traders Daily分析師Thomas Kee指出，往年華爾街常把勞工節周末長假視為「市場氣氛改變的轉折點」，只不過近來市場充斥多頭氣氛，且已漲了一大段罷了。他說：「投資人現在預料勞工節過後氣氛會轉壞，可能想提前行動，所以決定趁早獲利了結，在變盤之前先下手為強。」

Bespoke投資集團分析師團隊指出，那斯達克從空前新高峰回落5%，是史上第三大跌幅，前兩次更大的跌幅發生在2000年1月3日和2020年6月10日觸抵高峰之後。另外，1998年也過生過三次從高峰回跌幅度逾2.5%的回檔。

Bespoke說：「在有限的歷史前例樣本當中，最後的結果林林總總。這類變化肯定很駭人，但長遠來看，股價回檔本身或許意義不大。」

那麼，美股這次回跌是否會是另一波重大跌勢的開端，一如當年網路股泡沫化那般？

彭博資訊專欄作家歐瑟士（John Authers）認為，或許不會，3日美股三大指數回跌幅度甚至還談不上「修正」，也並非「不健康」。這股賣壓要達到「修正」階段，還有一段長路要走。

歐瑟士說，目前美國股市環境20年前「達康泡沫」時代有兩大不同點：

一，雖然有些科技股股價已被高估，但他們的獲利能力是當年網路股所望塵莫及的。

二，央行政策。2000年科技股泡沫是聯準會（Fed）大量挹注流動性而催生出來的，先是為因應長期資本管理公司（LTCM）倒閉危機，然後是為防範千禧年電腦年序錯亂危機（Y2K），Fed在2000年一收回這些流動性，網路股泡沫就爆了。

20年後的今天，Fed挹注流動性的盛況空前，遠超出2000年規模。資金到處都是，總得流向某處，若是拿投入股市（美股和全球股市）的資金與Fed挹注的流動性總量相比，會發現這些資金「並未過度配置」在股市。

換言之，美股3日雖大跌，尚未到「崩盤」程度，儘管美股從許多方面來看已相當「離譜」，但應不至於演變成2000年的直接翻版。

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