市場に「明確なコンセンサス」、取引集中を警告－ＪＰモルガン - ブルームバーグ

市場には現在、強いコンセンサスがあり、投資家は集中した取引に対するヘッジとなるポジションを組む必要があると、ＪＰモルガン・チェースが指摘した。

　　ニコラオス・パニギリツオグル氏らストラテジストは４日のリポートで、これほど多くの投資家が１つの戦略に集中していたのは2017年終盤から18年序盤にかけて以来だが、当時の展開は市場の強いコンセンサスが完璧に実現することは滅多にないことを思い出させると指摘した。

　　世界の株価は18年１月に当時の過去最高に達したが、リスク資産のポジションの大きさが懸念を呼び、翌月にボラティリティー急上昇とともに急落した。

　　レポートは「従って、資産配分担当者にとって重要なのは、ポートフォリオが過度に集中しないようにエクスポージャーの規模を調節することだ。誰もが同意している取引テーマへのエクスポージャーを調整する方法の１つは、最も混雑している取引へのエクスポージャーを抑えることだ」と解説している。

　　ＪＰモルガンやゴールドマン・サックス・グループ、 モルガン･スタンレーのストラテジストらは21年のリスクオン環境を予想している。多くの人がハイイールド債や新興市場通貨、バリュー株などを有望視している。

　　ＪＰモルガンによれば、混雑している取引は、循環的な先進国通貨に対する米ドルのショート、銅のロング、ビットコインのロングなど。一方、原油と金の強気ポジション、先進市場に対する新興市場株のオーバーウエートなどはあまり混み合っていないという。

原題：
JPMorgan Warns of Crowded Trades Amid Markets’ ‘Clear Consensus’（抜粋）

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December 07, 2020 at 11:01AM
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