全球肺炎疫情不僅翻轉了人們的生活工作習慣，原本失序的金融市場在全球央行大規模救市下，陸續恢復動能；同時，伴隨而來的，還有低經濟成長率、低能見度、低利率及高波動的新常態，以及滑落至二十年前不到一半水位的債券殖利率。
低利率環境暫難扭轉，受此情勢驅動，負利率及負利率債券量增加，全球負利率債券增至十二兆美元，全球總合債券利率更下降至百分之一點○五，市場對收益資產的飢渴程度加劇。部分倚重債券基金配息提供被動收入的投資人，已著手希望從多重資產中尋找更多收益機會。
特別在特別收益證券市場，因為大部分發行公司信評為投資級公司，受惠於現金流、信用面較為穩定，加上產業別的特性，更有機會提供更多元且具彈性、又相對穩健的潛在收益機會，近年來逐漸躍升為收益市場的新主流之一。
以特別收益多重資產策略為例，主要就是透過證券發行的信用基本分析，篩選信用品質較高的公司所發行具價值的證券，從企業不同資本結構中發掘相對有利的收益。譬如當投資市場處於貨幣政策寬鬆、經濟成長穩健期，銀行、保險等金融機構或重要工業製造業等企業，預期可配發較為穩定的利息或股息，值此收益資產荒之際，這些企業的永續債、特別股等特別收益證券將可受惠。
展望後市，市場預估寬鬆下帶來的充沛資金，進一步支撐風險性資產，如投資等級債、高收益債；性質介於股債之間的特別收益，也受惠彈性、提供更多元的收益機會而契機浮現。換言之，後疫情時代，補收益觸角更要伸向大企業，不但相對穩健、收益來源也更具彈性，多元特性也可分散風險。
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June 21, 2020 at 11:40PM
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財經觀點／低利率新常態特別收益市場崛起| 基金 - udn 基金
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